营收 2023 年 1.59 亿 → 2024 年 3.93 亿 → 2025 年 16.99 亿（+332.6%），2026H1 再增 48.5% 至 11.52 亿；归母净利从亏损转为 2025 年 2.78 亿、2026H1 2.74 亿。毛利率 56%–60%、资产负债率仅 25%，在人形机器人赛道里算少见的健康。
PE-TTM 302 倍、PB 61 倍、PS-TTM 85 倍，静态 PE 高达 635 倍。要撑住这个价，利润得连续几年高速翻倍——任何一次财报不及预期，都会直接打在估值上。
4.04 亿股总股本里仅 3,008.8 万股流通，占比 7.44%。小流通盘放大波动：首日换手 85%、单日振幅动辄 10%+；而 2027-08-19 将有 56.6% 的股份解锁。
| 指标 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026H1 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1.59 | 3.93+146.8% | 16.99+332.6% | 11.52+48.5% |
| 归母净利润 | -0.11 | 0.95 | 2.78 | 2.74 |
| 毛利率 | 44.8% | 57.2% | 60.4% | 56.0% |
| 净利率 | -7.0% | 24.3% | 16.4% | 23.8% |
| ROE | -3.7% | 12.1% | 14.3% | 10.0% |
| 经营现金流 | 0.05 | 1.92 | 6.70 | 2.32 |
2026H1 期末货币资金 14.9 亿元、归母净资产 28.8 亿元，家底扎实。但节奏并不平滑：2026Q1 归母净利 0.50 亿元、同比 -47.7%（研发等期间费用上升），Q2 单季才明显回升——季度波动较大，横向比较需留意一次性因素。
下一批（2027-02-19）仅占 0.56%，基本可忽略；真正的大考是 2027-08-19，一次性解锁 56.6% 的首发前股份，是上市后最大的筹码释放节点。实际抛压仍取决于股东意愿与减持规则约束。
营收增速能否延续、Q2 的高净利率是否可持续，是验证「成长兑现」还是「预期透支」的第一个硬指标。
2025 年人形机器人销售额 8.68 亿元、已超过四足成为第一大业务。后续订单与交付节奏决定成长曲线的斜率。
PE-TTM 302 倍意味着极高的增长假设。若增速降档，估值与业绩可能「双杀」。
2027-02-19 首批（小）；2027-08-19 主力批次。解禁前后 20 日的成交量与大宗交易值得跟踪。